进入3月以来，国内新冠疫情基本得到控制，交通物流全面恢复，使得苹果需求持续回暖，现货价格稳中上浮，给予期价一定的支撑。但全球疫情持续蔓延导致国内外金融市场悲观情绪浓厚，大宗商品陷入被动弱势运行的状态。同时，基本面库存积累的现状仍继续施压期现货价格，但在前期期价大幅下跌、做空动能释放后，市场继续看空动能不足，同时又缺乏利好因素支撑，主力2005合约期价以偏弱震荡运行态势呈现，运行区间6400-6900元/吨。近日出现降温天气，导致市场担忧倒春寒对苹果产量的影响，引发资金炒作，苹果期货新季合约价格全线拉升，涨幅均在3%以上，也带动近月合约价格重心抬升。但整体来看，库存积压背景下，近月价格上行仍显乏力。

　　当前果季苹果丰产以及库存积压的利空消息，以及节后大宗商品集体弱势的背景使得苹果期货价格大幅下跌，并逐步靠近现货价格。也因此，市场做空情绪得以释放。不过，3月以来苹果现货价格保持坚挺给予苹果期价较强支撑，预计继续向下的空间有限。目前来看，苹果期货大概率进入大跌后的企稳阶段，但基本面弱势格局依旧没有改变，库存余量大将继续施压苹果期现货价格。天气炒作短期内或使得远月价格存在拉升机会，进而带动近月合约价格重心抬升，但具体是否影响以及影响程度仍待验证。但从盘面来看，投资者仍可关注对近月合约逢高沽空的机会。

　　一、月度行情回顾

　　图：AP2005合约价格走势 单位：元/吨

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　　图：AP2010合约价格走势 单位：元/吨

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　　进入3月以来，国内新冠疫情基本得到控制，交通物流全面恢复，使得苹果需求持续回暖，现货价格稳中上浮，给予期价一定的支撑。但全球疫情持续蔓延导致国内外金融市场悲观情绪浓厚，大宗商品陷入被动弱势运行的状态。同时，基本面库存积累的现状仍存，但在前期做空动能释放后，对后市继续看空存疑，且缺乏利好支撑，期现货价格难以大涨，主力2005合约期价以偏弱震荡运行态势呈现，运行区间6400-6900元/吨。同时3月底出现降温天气，导致市场担忧倒春寒对苹果产量的影响，苹果期货新季合约价格全线拉升，涨幅均在3%以上。

　　二、现货基本面情况

　　1、现货销售或好于预期，库存压力得到缓解

　　根据中果网消息，西部产区果农货剩余不多，货源倒手进入客商手中比较普遍，炒货热度有所降温；且甘肃与陕西部分地区如洛川、咸阳果农货交易进入收尾阶段，意味着苹果售卖开始逐步进入收尾阶段，而货源多数囤积在客商手中，倒库情况有所减少。山西地区由于使用电商发货，在疫情期间销售相对较好。东部山东地区炒货商有所增加，加之部分市场客商收购三级货补充市场，导致产区涨价的情况开始增多。目前，临近清明假期，西部地区果农货将继续大量出货，而客商货也将逐步流入市场。由于客商货源质量优于果农货源，叠加疫情期间的储存成本回升，将为市场价格形成一定的支撑。

　　一般情况下，3-4月份果农货源大量出库，若期间销售不好，五一是最后的机会，而果库也会在5月底至6月开始清库。今年由于疫情期间交通管控较为严格，果农在被动入库的背景下承受库存进一步积累的压力，而在国内疫情逐步缓解之后，果农顺价销售成为市场主流。也因此，客商开始积极入市交易，走货量有所增加，库存压力得到一定缓解。目前，预计今年冷库存量仍有5成左右。3月现货销售整体好于预期，但目前果农销售期仅余一个月，4月销售仍面临较大的压力。

　　2、现货价格保持坚挺，短期承压

　　春节前后苹果库存余量近80%，但疫情期间国内交通管控仍未放松，产地出货量屈指可数，为价格提供一定的动力；另一方面随疫情好转，西部甘肃一带因为前期果农顺价销售，出货量大，后期冷库压力小，推升冷库苹果行情抬头上涨；此外，疫情好转也拉动了消费需求，推动3月份以来各地苹果价格出现了一轮小涨，对于质量较好的低价货源出现了上涨0.2-0.3元/斤的现象。对于80#以上的货源，无论是陕西洛川还是山东栖霞，价格都表现相对坚挺，其中山东栖霞纸袋80#一二级苹果价格稳定在2.6元/斤；洛川苹果纸袋80#以上一二级出现了两次周末调升价格的现象，由3.25元/斤上涨至3.45元/斤。考虑到前期价格大幅下跌，预计后期回落空间有限，价格大体上会继续保持坚挺。3月下旬西部陕西与甘肃等地出现了冷库收尾的现象，而适逢清明节假期，果农与果商大量备货赶清明节这一波消费旺季发市场，预计会对苹果价格造成一定的压力。

　　图：山东栖霞苹果价格走势 单位：元/斤

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　　图：陕西洛川苹果价格走势 单位：元/斤

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　　3、疫情影响下，出口压力大